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金年会(JinNianHui)体育 “扛不住”内存加价潮: 小米手机毛利率跌至8.3%, 卢伟冰喊话若加价“多些会通”
图源：视觉中国
3月24日晚，小米集团（01810.HK）发布了2025年功绩论述，全年收入初度抑制4000亿元大关，达到4572.87亿元，同比增长25%；公司领有东谈主应占利润416.43亿元，同比增长76.02%；经诊治净利润391.66亿元，同比增长43.8%。全年收入和净利润均创下历史新高。
小米处理层直言2025年是小米“已毕历史性跨越的一年”，并放话称，2026年运转，预估明天五年累计研发开支将越过2000亿元。
但亮眼财报下，脚下的小米仍面对诸多沟通层面的挑战。
旧年第四季度，小米已毕收入1169.17亿元，同比增长7.3%，这是其一语气5个季度抑制千亿；但经诊治净利润同比下滑23.7%至63.40亿元。行为小米“扶植”的智高手机业务，正靠近收入下滑和内存本钱高涨带来的双重压力。
在当晚电话会上，小米集同一伙东谈主、集团总裁卢伟冰坦言：“内存本钱的高涨幅度比咱们蓝本预测的还要愈加激进。”相较于友商已迫于本钱压力上调末端价钱的情况，其称小米所靠近的压力亦额外大，“咱们仅仅比别东谈主多扛了一会，然而加价的趋势不成幸免”。
智高手机业务承压，友商已在加价
分业务板块看，小米的手机、IoT、互联网做事等业务依然中枢收入开头。手机×AIoT分部2025年全年已毕收入3512.17亿元，同比增长5.4%。该分部全体毛利率为21.7%，同比增长0.5个百分点。
不外更细分来看，收入占比最高的智高手机业务的日子“并不好过”。
2025年，小米智高手机业务全年收入为1864.40亿元，同比下滑2.77%。同期，受国度补贴退坡及中枢零部件价钱高涨等成分影响，智高手机业务毛利率从2024年的12.6%下滑至2025年的10.9%。其中，第四季度毛利率为8.3%，相较上年同期的12%，下跌3.7个百分点。
数据骄气，往常一年，小米智高手机“量价都跌”。出货量由2024年的1.685亿部减少2.0%至2025年的1.652亿部，主要原因在于印度出货量减少。同期，智高手机平均售价（ASP）由2024年的每部1138.2元下跌至2025年的每部1128.7元。
自旧年以来，小米智高手机业务的盈利情况不竭受存储价钱高涨影响。卢伟冰在功绩会上示意，由于AI带动做事器需求猛增，内存本钱高涨的幅度远比预测的还要激进。“这确凿对小米来说是一个宏大的挑战。”
在存储芯片供应紧缺下，近期已有多家手机品牌于3月中下旬调价，其中，OPPO和vivo已先后秘书诊治部分居品价钱。虽现在小米暂未跟进，但电话会上，卢伟冰直言加价趋势不成幸免，并称若价钱高涨的时辰但愿用户大概多一些会通。
在他看来，这（存储加价）是一个要陆续到2027年的长周期。“全体来看，对小米现存的以手机为中枢的末端缔造本钱影响额外大。”
不外卢伟冰也表露，基于此前相对悲不雅的预期，小米在内存备货上相对较为满盈。同期，其以为小米的相对上风在于业务多元性，如专家电业务受内存本钱波动影响较小，多品类协同不错摊派风险。
手机业务承压之际，小米的IoT业务“扛起了更多”。
IoT与生存豪侈居品全年收入初度抑制1200亿元，达到1232亿元，同比增长18.34%；毛利率同比增长约3个百分点，达到23.1%。其中，智能专家电施展杰出杰出，收入同比增长23.1%，出货量创历史新高。
至于投资者较为记念的国补退坡影响，卢伟冰示意，国内IoT的伏击契机是“高端化”，跟着研发过问，小米本年在高端方面会有较大跨越，在范畴和ASP（平均单价）方面还有好多晋升起间。
另外，金年会体育他示意，新零卖关于IoT业务起到扶植作用，而况出海的空间很大，小米旧年在境外地区的新零卖门店数达到约450家，预测本年年底将会越过1000家。
汽车业务盈利，雷军发微博晒销售破千亿
汽车及AI等蜕变业务成为小米财报中的一大看点。
2025年，智能电动汽车及AI等蜕变业务成为小米的中枢增长极，分部收入1060.70亿元，同比高涨223.8%，占总营收的比重从2024年的9%晋升至23.2%。
其中，智能汽车业务果真已成为小米厚实的“第二增长弧线”，一定进度上对冲了手机业务承压带来的影响。
旧年全年，小米智能电动汽车业务收入为1033亿元，同比加多221.8%；汽车含税平均单价越过28万元。小米首创东谈主雷军在3月24日当晚发布微博称，“小米汽车上市第二年，销售额抑制1000亿元。”
录用上，2025年，小米共录用新车41万辆，同比增长200.4%，远超岁首制定的30万台的野心。遣散2026年2月13日，汽车累计录用越过60万台。电话会上，小米高管放话，“2026年将全力冲刺录用55万台的野心。”
数据骄气，遣散2026年2月，XiaomiYU7系列达成一语气7个月在中国大陆地区中大型SUV销量排行第一。遣散2025年末，小米已在中国大陆地区138个城市开出477家汽车销售门店。
而本年3月，小米发布新一代SU7，激发商场保重。新一代SU7在三电系统、智能驾驶和电子电气架构上进行了全面升级，开售34分钟锁单抑制1.5万台，开售3天锁单抑制3万台。面对部分投资东谈主关于小米汽车不公布“大定”只公布“锁单”数据的猜疑，小米处理层示意，“锁单”数据不错更公允地体现出实质的情况。
同期，财报开释出一个关节数据，即发达量产录用不到两年，小米汽车业务从亏蚀走向盈利。早在旧年第三季度，小米智能电动汽车及AI等蜕变业务分部首度已毕盈利，单季沟通收益7亿元；四季度该分部延续盈利态势，沟通收益增至11亿元。2025年全年沟通收益为9亿元。
小米在AI上的过问也不遗余力。
近几年，小米不停强调关于AI时间的青睐，并在旧年引入伏击时间东谈主才罗福莉。2025年小米研发过问越过了330亿元，同比增长37.8%，远超原计较的300亿研发过问。
当晚电话会上，小米处理层示意，2026年研发过问预测越过400亿元，预测在AI、具身智能等蜕变领域过问越过160亿。数日前，雷军示意，明天三年小米在AI领域计较过问资金越过600亿元。
现在，小米将AI本事浸透至手机、IoT、汽车、家居等全场景。
在出动端，2026年3月小米开启Xiaomimiclaw小范围封测。据先容，这是基于小米MiMo大模子构建的AI交互测试居品，是国内首个手机端类OpenClaw（昵称“龙虾”）Agent控制。
谈及Xiaomimiclaw，卢伟冰在财报电话会上表露，这是小米在Agent期间的一次全新抑制，亦然小米AI落地东谈主车家全生态的关节一步。Miclaw近期新增救助小米15SPro、小米RedmiK90等机型，明天会推广到更多缔造，包括PC、腕表等。miclaw明天会和小米彭湃OS、东谈主车家全生态缔造进行全面会通。
在具身智能方面金年会(JinNianHui)体育，本年2月，小米发布了触觉驱动的重大合手取TacRefineNet，这是东谈主形机械手理智手关系的时间。本年3月，小米具身机器东谈主进入到汽车工场进行实习。卢伟冰称，现在仅仅一小步的运转，“在明天五年，会有无数目的具身机器东谈主进到小米工场来进行干活。”
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